하워드 막스

발언은 출처 원문에 있는 문장 그대로예요. 한국어는 저희가 옮겼고, 원문 보기를 누르면 영어 원문이 나와요.

• 가치 투자

  “성공적인 투자는 좋은 것을 사는 것이 아니라 잘 사는 것에서 비롯돼요.”

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  Investment success doesn't come from "buying good things", but rather from "buying things well".

  저희 풀이투자 성공은 자산의 질보다 매수 가격에 달려 있어요.

• 시장 주기

  “이번에는 다르다는 시장의 낙관론은 잘못되었고 위험해요.”

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  Market optimism that this time is different is misguided and dangerous.

  저희 풀이과거와 다를 것이라는 시장의 맹신은 큰 위험을 초래해요.

• 배움의 역사

  “저는 지난달로 와튼 스쿨에 입학한 지 55년이 되었어요.”

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  I started Wharton 55 years ago last month.

  저희 풀이반세기가 넘는 긴 시간 동안 금융과 투자의 역사를 배우고 현장에서 직접 경험해 왔어요.

• 역발상 투자

  “우리는 미국에서 가장 최악인 상장 기업들에 투자하여 꾸준하고 안전하게 돈을 벌었어요.”

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  we made money steadily and safely investing in the worst public companies in America.

  저희 풀이남들이 기피하는 부실 기업에 투자하더라도 가격이 충분히 낮다면 안전하게 수익을 낼 수 있어요.

• 경쟁 우위

  “그 방정식에서 긍정적인 결과를 얻는 사람이 되려면 지식의 우위나 기술의 우위 같은 자신만의 강점을 가져야 해요.”

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  You have to have an advantage, a knowledge advantage, a skill advantage, if you're going to be one of the people who ends up on the positive side of that equation.

  저희 풀이투자 시장에서 승자가 되려면 남들보다 뛰어난 정보력이나 분석 능력을 갖춰야 해요.

• 투자자의 확신

  “훌륭한 투자자가 되려면 자신감이 있어야 해요 불확실한 것을 지지하고 상황이 나빠져도 곁에 머물러야 하기 때문이에요.”

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  To be a good investor, you have to be confident, because you have to back things that are iffy and stay with them if they go bad.

  저희 풀이불확실한 상황에서도 자신의 판단을 믿고 흔들림 없이 투자를 유지하는 확고한 자신감이 필요해요.

• 투자의 어려움

  “우리가 해야 할 일들은 설명하기는 간단해요 단지 남들보다 더 잘하고 일관되게 하며 오랜 기간 유지하는 것이 쉽지 않을 뿐이에요.”

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  The things we're supposed to do are simple to describe. It's just not easy to do them (1) Better than other people, (2) Consistently, (3) Over time.

  저희 풀이투자의 원칙은 단순하지만 이를 남들보다 뛰어나게 그리고 오랜 기간 꾸준히 실천하는 것은 매우 어려워요.

• 투자 심리

  “제 생각에 사람들이 가장 집착하는 것은 후회를 피하는 일이에요 타인 앞에서의 창피함이나 스스로에 대한 후회 말이에요.”

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  A huge amount of people's preoccupation, in my opinion, is with avoiding regret. Embarrassment in front of others regret themselves.

  저희 풀이많은 투자자들이 수익을 내기보다 남들에게 부끄럽지 않거나 스스로 후회하지 않을 안전한 선택에 몰두해요.

• 감정적 투자

  “그래서 감정은 사람들이 고점에서 계속 사게 만들곤 해요.”

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  And so the emotions tend to get people to buy, buy, buy at the top

  저희 풀이투자자들은 탐욕과 흥분 같은 감정 때문에 가격이 가장 비쌀 때 무리하게 매수하는 경향이 있어요.

• 시장의 정점

  “그 시점에 고점에 도달하고 이계도함수는 마이너스로 돌아서게 돼요.”

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  at which point the top is reached and the second derivative goes negative

  저희 풀이매수세가 완전히 고갈되는 순간 시장은 정점을 찍고 하락세로 전환하기 시작해요.